滾！滾遠點！

朋友來討教，“最安全有效的投資方法是什麼？”

“滾！”我說。

“我是想問怎樣才能讓資本增值多一些？”朋友一臉茫然。

“滾遠點！”我說。

如果說賭博有道德問題，最大的道德問題就是，賭是個恃強凌弱、弱肉強食的遊戲，為賭而賭的、或者為一碰運氣而賭的，最終無可避免要成為莊家的點心或彩池獵人的獵物。這裡說的弱者，不全然是智力或財力不足的人，更多的是那些自制力和意志力薄弱的人。

譬如，談到複式增長的威力，很多人都能搬出愛因斯坦的名言：The most powerful force in the universe is compound interest（宇宙中威力最強大的就是複利）。然而，面對一個賭局時，他們的認知能力馬上又被面前的賠率擾亂，沉迷於中一場冷門、買一只倍升股的幻覺之中，而忘掉什麼才是“宇宙最強”。

在賭場或市場中，這種亂賭亂投資的賭徒始終佔大多數。大部份的賭徒，基本是陷於一陣亢奮、幾度失落、長期沮喪的循環之中，盡失信心之後，他們有些開始相信Tips或內幕消息，或乾脆幻想自己今天的運氣會跟昨天不一樣，妄圖一場回本或一注發達。結果是在循環中越陷越深。

那，成功的賭徒是怎樣做的？前文提到的William Benter，在香港靠賭馬成為億萬富豪，據他自己公開的“戰績”，在1988年到1993年間，賭了2500場馬，使資本增長了40倍。一起算算，40^(1/2500)-1=0.148%，平均下來，一場馬的回報率只是區區的0.148%。

假如有人給你一場馬的Tips，並告訴你，投注1000元，有可能獲得不到1.5元的利潤，你會不會感興趣？相信大多數賭徒都會嗤之以鼻。但這個正是神級職業賭徒賭一場馬的平均回報率，其它所謂“專家”的Tips，回報率有可能比這個高嗎？還有什麼理由去相信所謂的Tips？

可見，真正能賺大錢的投資，並不是扒個冷門或挑個倍升股，而是要建立一個佔有優勢的、能“滾”起來的、“滾”得遠的系統。

前文說過，在零和遊戲裡，自己的利潤就是別人的錯誤；反過來說其實也對：自己的錯誤就是自己的損失，別人的利潤。這在“滾”動的系統裡尤其明顯，0.148%的優勢能“滾”成巨大利潤，些微的小錯誤也能“滾”成慘重損失。所以，不管多小的錯誤都一定要避免，不管多小的優勢都要盡力爭取。

咦？這句話似曾相識呢，誰說過？還記得前文寫到的病態賭徒劉備嗎？這個一輩子在賭天下的超級賭徒，臨終前把賭術傳給兒子阿斗時是怎麼說的？對了，就是“勿以惡小而為之，勿以善小而不為”，不是深得賭術精髓的人，又怎能說出如此意味深長的話呀！

（此文從“舊居”搬來，略有刪節，修正了一些錯誤。原文發表於2014年1月20日）

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補充於2015年10月2日：

一個投資或投注系統的成功與否，由兩大條件所決定：一是盈利優勢；二是可以做到的滾動頻率。在日常可接觸到的投資或投注機會中，找不到同時兼備上述兩者的。

最簡單原始的複利投資工具是定期存款，定期存款有帳面上的盈利保證，但扣除通脹恐怕是得不償失，絕無優勢可言，而且一年滾一次的頻率也太緩慢。

股票無疑是個較優的選擇，盈利的優勢相對較確定，不過，如果僅以股息來製造複式效應，大多數只能是一年滾一次或兩次，最盡也不過是一年四次。

賭馬的好處是滾動的頻率大大增加，香港沙田和快活谷兩個馬場一年有777場賽馬，那怕是小小的優勢，777次方之後也會變成很可觀的利潤。問題是這小小的優勢很難取得，既要克服馬會的抽水，又要同大鱷集團搏鬥，談何容易。

賭波，一場接一場，滾動的頻率更是可觀，然而，要在蝕水的前提下戰勝全球大莊的精算師，才能取得盈利優勢，難度比賭馬還要高得多。

將滾動頻率推向極限的是股市高頻交易，看看那些投資銀行爭相搬到Nasdaq交易所附近，還要不惜工本鋪設最短距離的光纖直通交易所，以爭取節省幾百萬份之一秒的交易傳送時間，就知道要取得盈利優勢之難了。那不是普通人玩的遊戲。