2015年10月24日 星期六

投資如打仗 你能帶多少兵?

股市回升,池某身邊談股的聲音又多起來了,有的說持股一個星期膁了一成,有的說持股兩個星期賺了兩成,興奮之情溢於言表。池某總是不忘問他們一句:你投入的是你全副身家嗎?

不是?那有什麼好高興的。局部的“戰果”,根本不能反映全面的回報率。兩三萬元買一只股票,就算賺了兩三成,利潤還不到一萬元,對整體資產的增加能有多大的幫助呢?如果只是想說明自己在很短的時間就取得很高的回報率,這種“戰績”就更不值一晒了。池某持貨不到兩分鐘就賺幾十倍,持貨不到兩個小時就賺幾百倍的例子,不勝枚舉。

池某從來不認為中一次幾十倍的冷馬或幾百倍的波馬大彩池是值得拿出來晒的,原因簡單不過,買10元中一匹99倍的冷馬,利潤還不到1000元,不過是身家的零頭的零頭…而已,有什麼好炫耀的?

或問,既然有大冷“心水”,為什麼只買10元,不買個10萬元?首先,重溫一下Kelly criterion,最優化注碼分配是f = (p*o-1)/(o-1);在這裡,f是要下注的賭本比例,p是取勝的機會率,o是賠率。顯然,對於冷門來說,p的數值只會是很小的,從而,o越冷的話,算式分子的增加也會比分母慢。故此,賠率越冷,注碼越小,才符合最優化的下注比例。

其次,一個很現實的問題,在香港賽馬的Pari-mutuel彩池中,下注10萬元於一匹99倍冷馬之後,那匹馬的賠率還有可能是99倍嗎?也就是說,在同一個戰場中,10元錢能取得的回報率,10萬元是不可能做得到的。

司馬遷《史記•淮陰侯列傳》記載了一段劉邦與韓信的對話:上嘗從容與信言諸將能不,各有差。上問曰:“如我,能將幾何?”信曰:“陛下不過能將十萬。”上曰:“於公何如?”曰:“臣多多而益善耳。”


這就是“韓信將兵,多多益善”的出處。過去,池某總是對韓信之言不以為然,帶兵打仗,對哪個將軍來說應該都是多多益善呀,怎會有上限呢?池某常說投資如打仗,誰都會認為資金是多多益善,不會嫌錢多。

在看燈炒股套現一筆錢後(見“準到爆的股票買賣信號燈”一文),池某終於感受到兵多的煩惱了。投機的機會是可一不可再的,不可能期待高回報的投機機會一直持續,直到永遠。那麼,還有什麼途徑可以讓手上的資金安全有效地增值呢?池某還是想到了股票。池某雖然不擅於股票分析,可是巴黎、味皇、市場先生等高手的blog已追看多年了,跟著這些高手還會錯嗎?

不過,池某很快又發現了新的問題,跟著這些高手是不會買錯,問題是跟不上呀,像他們推介的281、298等等,一天成交額才幾萬元,如果手上的“兵”多至以“球”計,在這個戰場根本不足以展開陣勢,除非一直追價追到連護城河都不再存在為止,情況就像重注買冷馬一樣,資金本身的規模就會把潛在的回報率消滅掉。

想以10萬元取得跟10元資本一樣的回報率是很難的,想以10球去取得跟10萬元資本一樣的回報率也是很難的。小注投資取得高回報率不難,要為全副身家大幅增值卻很不容易。多多益善這句話不是誰都能說的。

22 則留言:

  1. 雖然話带兵多多益善, 但太多時又有糧草和厠所的煩惱

    回覆刪除
    回覆
    1. 塘人兄連廁所問題都能想到,厲害。

      刪除
    2. 真的?池某孤陋而寡聞也。

      刪除
  2. 有些悶股真的悶到無貨買,的確無奈

    回覆刪除
    回覆
    1. 兵越多,可供選擇的戰場就越少。

      刪除
  3. 我想問下池大大,投注足球應用kelly theory, 是用過往的平均值去計算(比如計往績我有70%勝率,平均賠率有1.5), 或是用每一場計出的勝率和馬會開出個一場的賠率去計算?才能有效滾大本金?

    回覆刪除
    回覆
    1. 池某用的是後者。第一,過去的平均值不是太可靠,100場、1000場、2000場的平均值算出來會不一樣;每多賭一場,平均值也會有變化,特別是中一場冷門,變化會更大。第二,對池某來說,並沒有“往績”可言,因為買什麼、買多少池某都是交給電腦來決定的,不存在自己的“勝率”。

      刪除
    2. 想問問除了6場預測法及淨得失球差計算法外,還有甚麼計算方程式可應用於足球投資?

      刪除
    3. 兄台所稱的6場預測法及淨得失球差計算法似乎比池某在“簡單易用的賭波公式”所提的方法還要粗糙簡陋,池某並不看好這些方法能打敗馬會。同時,池某不認為尋找或研究一條無敵方程式去跟莊家搏命是好的出路。實際上,利用大眾常犯的錯誤和思考誤區來圖利,要容易得多。

      刪除
    4. 池兄,我個人並不認為六埸預測法比你的簡陋,你的簡單公式好像是收集球隊一整季的入球,這樣數據雖然平均,但卻埋沒了“近況”這個重要因素,例如巴塞有美斯同冇美斯已經係兩隊波,所以用對上六場的數據預測比較能掌握球隊近況,純討論池兄勿怪

      刪除
    5. 不會不會。兄台提出的是一個非常好的問題。不過用poisson distribution的方法並不難解決“近況”因素。只要按季或按場設不同的權重,突出“近況”的權重就可以了。效果還很不錯。

      刪除
    6. 哈哈,其莊家所開出的賠率,基本上已反映出所有因素,加上抽水,實在難以擊敗馬會

      刪除
    7. 是的。池某所說的“效果不錯”,僅是指模擬出來的賠率跟馬會的很接近而已。這個做法是不足以打敗馬會的。不過用來對付普羅波迷已經很夠用了。

      刪除
  4. 池兄可否明示一下如何從數據中睇出大眾錯誤及思考誤區,定不是由數據出發,在其他地方看出?請不吝賜教

    回覆刪除
    回覆
    1. 對於不同的投資和不同的彩池不能一概而論啦。
      舉一個例子吧,賽馬日電視主持推介四重彩,通常是1拖6,共480注,這樣買其實是包含了很多機會率很低的組合的,如果大眾都用這種方法買的話,這個彩池就會有很多「傻錢」,就可以加以利用了。因為,同樣的幾匹馬,可以拆開做幾個1拖4來買,這樣可以省下很多本金,而中的機會率並不會降低太多。類似的思維,當然也可以用於六環彩、六寶半全場等等。
      慘了,池某篤爆後,以後四重彩可能冇肉食了。呵呵。

      刪除
    2. 池兄能舉一下足球的例子嗎?

      刪除
    3. 孖寶半全膽和六寶半全場,跟上述四重彩的例子是差不多的。

      刪除
  5. 錢多唔敢亂黎.
    既然BLOG 友推介成交量唔高, 佢地都買得唔多. 成績也是過眼雲煙
    BY THE WAY, 你個BLOG 篇篇正野, 無理由人氣咁低...十分可惜.
    大部份人鐘意聽假話, 鐘意即食, 唉...

    回覆刪除
    回覆
    1. 多謝70後兄到訪。
      池某個Blog只係個人筆記,沒有刻意迎合讀者口味,亦沒有刻意去谷人氣。
      池某更擔心的是,一個星期兩日馬五日股七日波,好多時忙到一頭煙,抽唔到時間寫,如果人氣太旺而突然寫寫下無以為繼,就愧對讀者了。

      刪除